2016年MarketWatch市场观察

2015.12.30---MarketWatch ：2016年可能出現的五只“黑天鵝”
1. iPhone 7延後發佈=蘋果公司(Apple Inc., AAPL)預計將在明年9月份發佈新一代智能手機iPhone 7和7 Plus。蘋果發佈新產品有著和季節更替相類似的規律性，這很容易讓人們忽視一點，那就是新產品發佈與季節變化不一樣，因為里面涉及到人為因素。人們常常忽視了市場是多麼地依賴蘋果這個全球第一大公司，也常常忽視了蘋果是多麼地依賴自己的智能手機業務。蘋果公司的市值超過6,000億美元，與蘋果產品相關的軟硬件周邊產業的價值還要更多。任何設計缺陷，或是中國製造廠的生產延遲，都可能導致新產品發佈時間脫離原計劃。另外，iPhone本身已至臻完善，每年推出更多原創新功能的難度也越來越大，這也可能會導致發佈時間的延後。如果蘋果的新款手機推遲上市，將對市場產生災難性影響，因為推動蘋果利潤增長的就是新手機。更糟的是，這將給整個科技業帶來衝擊，而科技業可算是整個市場的唯一支柱。很難想象任何一件事會給市場帶來比這更大的打擊，也許只有美國總統遇刺可以除外。
2. 主權財富基金拋售資產=全球主權財富基金的總規模約為4.3萬億美元。其中大部分來自哪里？石油？那油價又如何？油價暴跌。主權財富基金的目的是留出一部分資金以備不時之需，而現在就是不時之需。現在看來，至少部分主權財富基金需要把錢收回來了。舉個例子，沙特為了維持收支平衡已開始削減公共支出，動用基金比削減工資和福利要容易得多。實際上，很多主權財富基金投資了一些高負債（流動性差）的房地產公司，他們很可能是這一年里全球金融系統爆發的最大事故。最起碼會有一波拋售狂潮席捲市場。
3.德拉吉辭職=靠著承諾無限制印鈔來拯救所有陷入困境的歐元區國家，歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)幾乎單槍匹馬地化解了歐元危機。自那之後，債券市場平靜下來，德拉吉是迄今為止交易員最尊敬的央行官員。他的任期會持續到2019年，但沒有人能確保他會做完任期。意大利總理倫齊(Matteo Renzi)上台快兩年了，在意大利政壇上不能算短。如果倫齊下台，德拉吉可能要去收拾殘局。也可能他自己對法蘭克福的政治鬥爭感到厭倦，那麼明年夏天空缺出來的國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)總裁一職對他來說將頗具吸引力。如果德拉吉辭職會出現什麼情況？德國人幾乎肯定會堅持輪到他們擔任歐洲央行行長；一旦德國央行強硬派掌權，歐元危機很可能捲土重來。
4. 獨角獸跌倒=也許Airbnb和優步(Uber)這樣的企業可以證明自己的巨大估值是合理的，但有些“獨角獸”（估值超過10億美元的初創企業）卻非常脆弱。這類企業總計有145家，總估值達到5,000億美元。難道真有人相信這些企業都具備可持續性嗎？更不要說10億美元的估值了。可以肯定的是，其中半數初創企業會破產，並引發市場震蕩。現如今，市場太相信一家新公司靠著幾個時髦應用軟件就可以顛覆整個行業的宣傳了。
5. 敘利亞和平=油價已經大幅下跌，這與中東心臟地區爆發內戰的背景相違背，在內戰不斷的情況下油價通常會上漲。眼下，地區局勢似乎沒有多少好轉的希望。但如果敘利亞總統阿薩德(Bashar al-Assad)下台，無論是自願，還是更有可能的被迫下台，會發生什麼呢？伊斯蘭國(Islamic State)可能很快會被俄羅斯、當地和西方聯軍擊敗。中東地區將恢復秩序，更多原油將會從飽受戰爭之苦的伊拉克北部進入市場。如果伊斯蘭國接著被趕出利比亞，利比亞也能生產出更多原油。結果會怎樣？油價可能一路跌至每桶10美元。用不著在聖誕節重讀托爾斯泰(Tolstoy)的書，人們也會記得，和平也能像戰爭那樣帶來不穩定，特別是在和平不期而至的時候。當然，這些事件也可能不會發生。但最後引發市場混亂的往往就是這些“黑天鵝”，上面談到的就是這種可能出現的“黑天鵝”。


2014.12.25---MarketWatch专栏作家Brett Arends :2015全面货币战争
-----Brett Arends撰文指出，瑞士央行推行负利率政策再度提醒人们，那些导致各国竞相贬值货币的因素并未消失，有些反而愈演愈烈，新一年完全可能爆发全面的货币战争。
==鉴于俄罗斯卢布的崩溃和其他货币的贬值会导致瑞士法郎升级，瑞士央行采取了极为罕见的做法，将一年期存款利率削减到了-0.25%。2011年以来，瑞士在货币战争中就一直处于防守反击的位置，当时，由于欧元区信贷危机，资金纷纷涌向瑞士法郎，迫使该国央行不得不采用了实质上与欧元挂钩的政策。这也让我们充分见识了，在一个到处都是软通货的世界上，一国想要坚持自己的硬通货是多么困难。
==根据国际清算银行的数据，按照贸易加权方式计算，日元汇率过去两年时间中下跌了大约25%。单单今年夏季，日元对美元汇率将下滑了大约20%。。日本首相安倍晋三一段时间以来一直在试图通过尽可能多地印刷钞票来启动本国的经济增长。两年前，他揭开了所谓“安倍经济学”的面纱，后者本质上就是量化宽松，而且今年秋季，他还进一步加大了力度。本月，他以巨大的优势获得连任，我们可以预见，接下来印出来的日元只可能越来越多。
==在中国的工业革命进程中，廉价人民币原本就是基石一样的存在。可是，以贸易加权方式计算，人民币在过去四年当中升值了大约20%——不必说，一定程度上是与日元贬值有关的。亚洲两个大国其实已经在无声无息中卷入了一场以纸币为武器的战争

2014.12.25---MarketWatch :2015年8大科技新趨勢
1. 物聯網 (Internet of Things)==Google於 2014 年初宣布以 32 億美元收購 Nest Labs 智能家居公司，其後所帶動的影響，使「物聯網」終於成為 2014 年家喻戶曉、茶餘飯後的話題。智慧家具在新的一年仍會持續吸引市場目光，各大科技公司也會不斷投入資金研發相關產品。科技諮詢公司 Reticle Research 的首席分析師 Ross Rubin 表示，智能家居市場尚未達到飽和，而明年智慧型產品也將席捲該產業，其結果相當驚人。Rubin 指出，智慧家居的產品如拼圖般正一塊塊建立起來，預期會有更多的智慧家居產品湧入市場，如智慧門鈴、調溫器、燈光等等，都即將可以與智慧手機連結。
2. 汽車電子與自動車 (Automotive Electronics and Driverless Prototypes)==除了物聯網之外，汽車大廠也將結合新的科技融入汽車產業。國際觸控 IC 大廠 Synaptics 執行長 Rick Bergman 表示，汽車產業中的人機介面是公司未來可望大幅成長的領域。Bergman 預期，短期之內，人機介面在多方面都將會有所改良，如汽車儀表板可望添加觸控功能。Synaptics 也希望將觸控掃描科技與汽車結合。市調機構 Endpoint Technologies 創辦人 Roger Kay 表示，試著想像未來的汽車，四周的窗戶都是螢幕，乘客可以在內部享受 360 度的視覺饗宴，完全不需要透過人為駕駛，自動車就會將您載往目的地。然而，這般風景或許仍需要 10 年以上的時間才有可能實現，Kay 說道，汽車產業創新的步伐較為緩慢，但是每一年都有更加向前邁進。
3.機器人與無人飛行機 (Robots and Drones)==此領域無疑會是 2015 年重要的發展趨勢，美國聯邦航空局 (FAA) 今年已允許部分公司利用無人飛行機作為商業用途。全球零售巨擘亞馬遜(Amazon 更野心勃勃地欲將無人飛行機推展至各處。Kay 認為，將會有越來越多的無人飛行機出現在市場，也會有更多的產業善用此種科技。此外，機器人的發展也令人驚艷，與人類相似度越來越高。日本軟銀 SoftBank今年稍早推出人形機器人 Pepper，能夠「察覺」人類情緒，並做出適當回應。
4.穿戴式裝置 (Wearables)==穿戴式裝置的浪潮預期將於 2015 年襲擊市場，Rubin 點出，蘋果(Apple明年一旦推出 Apple Watch 後，穿戴式裝置將會有強勁的增長。蘋果預計將於明年上半開始銷售 Apple Watch，市場將密切注意消費者對智慧手錶的接納度是否會展開，目前三星 (Samsung)(005930-KR) 的 Galaxy Gear 並未成功。蘋果與索尼 Sony 也都希望朝著健身科技的方向努力，開發能夠量測卡路里、血壓等功能的穿戴式產品。
5. 擴增實境 (Augmented Reality)==擴增實境主要是透過是視覺的外加效果，將虛擬世界和現實世界進行結合，進行互動增加趣味性。已經有越來越多的業者投身開發擴增實境的技術，預計 2015 年，將會更多商業方面的運用。舉例而言，英特爾 Intel 宣布與谷歌進行合作，期望將 Google Glass 推銷至醫療、製造等企業公司，結合擴充實境的應用程式， Google Glass 可作為訓練用途、或危機情況處理的演練。
6. 虛擬實境 (Virtual Reality)==臉書 Facebook今年 3 月斥資 20 億美元收購虛擬實境頭戴式顯示器公司 Oculus，看好此技術將成為通訊和娛樂的未來。臉書創辦人祖克伯 (Mark Zuckerberg) 深信，未來學生可以在虛擬實境的教室中上課、又或者是家庭醫生也可以透過虛擬實境的感測裝置替病人問診。除了臉書之外，索尼、谷歌和三星也同樣對虛擬實境感到興趣，近期與 New Deal Studios 等好萊塢片商開始研發為虛擬實境裝置設計的 360 度電影。
7. 3D列印 (3-D Printing)==2015 年 3D 列技術將推廣至更多不同領域，其相關實際應用也將更為便利。廠商將推出更迅速、體積更小且價格更親民的 3D 印表機。
8. 行動裝置 (Mobible)==2015 年最大的科技趨勢依舊是行動裝置，今年以來，民眾花費在手機的時間首度超越電腦，此外，透過手機瀏覽零售網站的人次，也超越使用電腦觀看的數量。在此浪潮下，行動支付規模可望擴展。

2014.12.23---MarketWatch：2015年全球市場十大灰天鵝
1.美聯儲政策失誤==美聯儲主席耶倫在12月記者會上安撫看多股市者，承諾央行將穩定但緩慢的升息。但這仍是個高難度的平衡工作，如果美聯儲過早過快行動，或使經濟復甦脫軌。在其他情況下，美聯儲或被證明過於耐心，之后或不得不快速升息以遏制通脹。
2.油價逆轉==考慮到全球石油供應過剩、需求增長乏力，投資者普遍看空油價可以理解。但匯豐全球油氣資研究主管警告稱，供需平衡或很快逆轉。
3.歐洲政治==歐洲最緊迫的威脅，再次是希臘。1月提前選舉仍有可能，民調顯示反緊縮政黨或掌權。
4.網絡戰==朝鮮顯然對索尼實施了網絡攻擊，這凸顯了網絡攻擊的威脅，不管是來自國家還是個人，目標可能是特別公司、支付系統，升至網絡本身。
5.流動性消失==10月15日發生“迷你閃崩”，美國10年期國債收益率突降35個基點，然后收復失地，這凸顯了對流動性的擔憂。
6.新興市場貨幣危機==油價下跌，石油生產國貨幣也在下跌，如巴西和俄羅斯。美聯儲已經明確表明，將在明年開始升息。這對新興市場來構成問題，投資者轉投高收益率的美元將使這些貨幣快速貶值。
7.烏克蘭或其他地區的戰爭==東烏克蘭衝突遠未結束，親俄羅斯分離分子11月宣佈Donetsk和Luhansk地區獨立，看上去只有軍事介入才能收回這些地區。
8.埃博拉疫情==盡管世界衛生組織稱，幾內亞和塞拉利昂埃博拉疫情擴散速度正在放緩，爆發全球性疫情不太可能，但仍有可能，疫情能夠擴散至西非周邊國家升至其他地區。
9.恐怖擔憂==民調顯示，多數美國人支持發動地面戰遏止伊斯蘭國（ISIS）的威脅。Ideal資產管理公司執行長沙哈（Rahul Shah）表示，一旦美國動武，油價上漲，美元走強，股市和美債走跌，這就是所謂的「恐怖交易」
10.中日圍繞釣魚島的衝突==中日因釣魚台主權爭議而長期對峙，倘若這世界2大經濟體兵戎相見，恐重襲金融市場，投資人大舉拋股，搶進黃金、美元、公債等安全港避險。

2013.12.30---MarketWatch：2014年10大投資看點
1、美股將從極好變為良好
2、債券風險升高
3、市值高的股票會更好
4、歐洲正在復甦當中
5、日本經濟繼續反彈
6.、「美國製造」旗開得勝
7、美國在能源方面開始獨立
8、西方市場黃金將暗淡無光
9、寄希望於美國及歐洲金融股
10、關注消費品類股

2013.1.1---MarketWatch中国经济专栏作家Craig Stephen :2013年或为中国股市投降之年
改革若没切中要害 2013将为投降之年
结构性失衡待解 房市陷困境引后遗症
金融稳定性出问题
银行不良贷款、企业应收帐款已达临界点
出口市场疲软 贸易盈余不再

2012.12.25---MarketWatch：2013年十大投资机会
1. 超级市值公司将会继续变大==美国银行美林证券技术研究分析师玛丽安巴特尔斯（Mary Ann Bartels）指出，“股市的新领导群将是超级市值公司。”所谓超级市值公司也就是以市值排列的全美最大50家企业，她表示，这些公司“将会逆转2000年至今的熊市，这种逆转标志着最大50家公司的牛市周期即将开始。”这一类别中包括了苹果，埃克森美孚和通用电气。
2. 高质量公司还将保持优质==这一轮牛市中的，“高质量”的定义是具有健壮财政状况，可见盈利增长和全球业务的大公司。股息政策也使得这些股票变得更有吸引力。这一类别中有百事公司，IBM，卡特彼勒，谷歌，星巴克和Gap公司。
3. 股息增长回报==收入型投资者还是缺少好机会，这也意味着股息还是会影响投资决定。事实上，标准普尔500指数成份公司中的80%都在支付股息。这个类别中包括了卡特彼勒，诺华制药，IBM和麦当劳。
4. 欧洲的复苏==对欧元区的担忧目前看来已经体现在了市值和预期中，MSCI除英国以外欧洲指数已经在过去一年中上涨了19%。而且市场调查显示，资产管理人们不认为会有哪个国家脱离欧元区，一半以上的受访者都保持了在欧洲的风险敞口。
5. 中国的异军突起==中国到目前为止还没有加入全球股市的增长行列，但是情况将会改变。分析师预期中国将实现软着陆，2013年的年化增长率还会有8%，中国新的领导层将会稳定住之前一度放缓的经济增长。美国银行美林证券的分析师也认为，中国将会继续领先新兴市场的增长，届时消费者相关个股和新兴市场国家的政府债务都将是投资机会。
6. 黄金==美国银行美林证券将黄金在2013年年底的价位确定在每盎司2000美元，也就是相比目前水平上涨约20%。报告称，欧洲央行和美联储的宽松货币政策都将继续促进黄金价格的上涨。
7. 房地产市场==美国的房地产市场正在铺垫新的基础。供应和需求开始获得更大平衡，住宅销售增长，库存下降，抵押贷款利率在记录最低水平。近期调查中，看好美国房地产市场的回应比例高达61%，是有史以来最高。房地产市场的复苏将会创造建筑业就业机会，并带动家具，建筑材料和金融服务等相关行业。
8. 工业板块==经济的提升将带动市场的周期性板块，工业股会是最大的受益者。这些企业的股价表现依赖公司资本开支，而相比其他任何板块，工业股中高质量公司的比例都要更高。
9. 科技股重新崛起==科技股在2012年晚些时候承受压力，但是美银美林认为这一板块中在美国以外市场的超常规风险敞口在2013年将是一个优势。被普遍看好的个股包括了高通和苹果。
10.“道指狗”将称雄==投资者将以市值和股息两个角度衡量的道琼斯工业平均指数成份股中10大收益率企业称为“道指狗”，并在一年开始时购买它们的股票。不过这些公司在2012年的表现并不是很好，2012年至今的增幅仅仅为7%，不及9%的整体指数走势。以截止12月20日的指标考虑，2013年的道指狗将包括AT&T，杜邦，惠普，英特尔，强生，麦当劳，默沙东，微软，辉瑞和Verizon通讯，它们过去的平均收益率是4%。还有两支使用道指狗策略的交易所交易基金可供选择：追踪道指高收益特选10全面回报指数的道指ETN元素道指狗，以及从标准普尔500指数中选择领先股票的ALPS板块股息狗指ETF

2011.12.27---MarketWatch：2012年值得关注的5大对冲基金经理
1.吉姆•查诺斯：尼克斯联合基金公司==
尼克斯联合基金公司(Kynikos Associates)的吉姆•查诺斯(Jim Chanos)因为最先发现安然公司在会计上的问题并做空安然而成名。查诺斯的最新目标是中国——许多投资者的希望之乡。查诺斯说，中国是一辆众所周知即将脱轨的列车。今年10月，查诺斯在接受MarketWatch采访时说：“中国政府能够救助投资者的唯一方法是多印钞票，这将导致通货膨胀。但居民在通货膨胀之下仍在大量存款。”查诺斯指出，中国商业房地产行业的状况是中国供给过剩的明确迹象。“房地产销售在九月和十月的高峰期里同比下跌40%-60%。”他在接受记者采访时说，“这些数字的下降速度比我们想象的更快，”世界银行日前表示，2010年，中国的国内生产总值增长10.4%，2011年预计增长9.1%，2012年将放缓至8.4%。这些数字不寒碜，但表现出中国经济的降温趋势，中国有13亿人口需要养活，中国政府将需要复杂的政策腾挪。查诺斯本月早些时候在路透社主办的投资会议上说，他投资了一些与中国做生意的矿业公司和建筑公司，并表示他也在从中国某些银行(包括中国农业银行[4.05% 资金 研报])的股价下跌中寻找利润。
2.大卫•艾因霍恩：绿光资本==
绿光资本公司(Greenlight Capital)的大卫•艾因霍恩(David Einhorn)是一个一丝不苟的人，在2008年就预言了雷曼兄弟的破产。为了在今年10月的投资会议上发言，他准备了110页的演示文稿，以说明他的基金会为什么要卖空绿山咖啡烘焙公司(Green Mountain Coffee Roasters Inc)的股票。艾因霍恩批评绿山公司缺乏透明度并具有可疑的商业行为。他还认为，市场对绿山公司发出了很多的警告信号，但绿山公司置若罔闻。绿山咖啡烘焙的股票在今年10月14日收于每股92.09美元，而在10月17日开盘后数小时内下跌10%，至今已经下跌了一半，部分原因是由于投资者对绿山公司股票的抛售。虽然绿光资本在卖空绿山公司股票时表现明智，但艾因霍恩的基金在今年也遇到了挑战。绿光资本的收益率在2011年前三季度下降6.2%，其中在第三季度下降1.2%。绿光资本公司公布了其截止今年11月底的投资账户回报率。绿光资本在2011年前11个月投资收益为4%1，其中10月和11月的投资收益增长9.6%。截至11月30日，绿光资本持有的最大多头头寸包括苹果公司、通用汽车和Market Vectors Gold Miners ETF。
3.马克•斯皮兹纳格尔：环宇投资公司==
马克•斯皮兹纳格尔(Mark Spitznagel)的环宇投资公司(Universa Investments)位于加利福尼亚州的圣莫尼卡，专门研究凸性尾端对冲和投资(convex tail hedging and investing)——说得明白点，就是保护投资组合免遭极端风险的冲击。这一战略已经为客户赢得了丰厚的回报。 根据《华尔街日报》报道，当标准普尔500指数在2008年10月重挫近17%，斯皮兹纳格尔的基金的收益却增长了65%到115%。环宇投资公司的战略缘于黑天鹅理论，该理论是纳西姆•尼古拉斯•塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)在畅销书《黑天鹅:如何应对不可预知的未来(The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable)》中提出的。1999年，斯皮兹纳格尔和塔勒布成立一个风险基金：Empirica Capital， 2005年倒闭，塔勒布现在是环宇投资公司的顾问。“黑天鹅”是指稀有或极不可能发生，但事后却可以做出合理化解释的事件，这种事件一旦发生就有很大的市场影响力。例如，日本的地震以及随之而来的的海啸就被视为一个黑天鹅事件。环宇投资公司成立于2007年，代表中国和中东的主权财富基金以及北美和欧洲的机构投资者管理着60亿美元资金。2009年7月，斯皮兹纳格尔创建了一个对冲基金，专门押注世界各国因为流动性过多而导致的恶性通货膨胀。截至2011年8月，他的基金在2011年获得20%-25%的收益，超越它的许多同行。到目前为止，标准普尔500指数今年的表现平平。但根据斯皮兹纳格尔的观点，美国股市可能会首先出现大抛售，因为美国股票被明显高估。“对熟悉市场的历史的人来说，这种高层次市场中的极端抛售并不奇怪。在那些不被打击的投资者当中，我敢肯定，我们的基金将名列前茅。”斯皮兹纳格尔在发给MarketWatch的邮件中说。他在今年6月份发布的一份报告中指出，市场只有20%的机会“在未来几年内以大于40%的幅度回转。”斯皮兹纳格尔在经过对110多年以来有价值的市场数据进行分析后，写出了这份报告，他说：“在价值高估和极端损失之间有着清楚而和严厉的直接关系。”
4.比尔 • 阿克曼： 潘兴广场资本管理公司== 比尔 •阿克曼(Bill Ackman)的潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)是一个激进的对冲基金公司，管理着约90亿美元资金。阿克曼最出名的手笔的是卖空债券保险商MBIA公司和AMBAC金融集团的股票。但现在他的基金已经失去了当初的锐气。根据Valuewalk.com网提供的报告，截至今年9月，潘兴广场资本管理公司今年的收益下降14.6%。但阿克曼说他并不因为不受市场波动而感到不安。“我们关注的重点我们公司的价值和商业进步，而非日常的市场行情。因为我们管理的是非杠杆投资，我们可以在很大程度上忽视短期市场走势。”他说。现在，潘兴广场资本公司是J.C. Penney 公司的最大股东，拥有其26.1%的股份。2010年10月，潘兴构思披露了其对美国彭尼公司(J.C. Penney )的投资，之后阿克曼加入了该公司董事会，并将罗恩•约翰逊(Ron Johnson)——苹果公司零售战略的设计师招致麾下。本月早些时候，彭尼公司宣布其对Martha Stewart Living Omnimedia Inc. 的投资。
5.约翰•保尔森：保尔森公司==
约翰•保尔森(John Paulson)的保尔森公司(Paulson & Co)是美国最大的对冲基金公司，管理30亿美元左右的资金。保尔森曾因成功押注次级抵押贷款市场崩盘及金价飙升而为人所津津乐道。2007年，该公司业绩突出。他还拥有美国SPDR黄金信托的大量黄金ETF头寸，该头寸一度取得了巨大的盈利，但今年走低。保尔森在最近的一些高调交易中连连犯错。2010年初，保尔森在住房市场进行了错误投资，低估了欧洲主权债务危机的严重性。之后，他对一些金融机构进行了大量投资，其中包括对花旗集团和美国银行(它们因为脆弱的美国经济和欧洲债务危机而饱受打击)的投资。根据保尔森公司最近的13F报告，截至2011年9月30日，保尔森公司在花旗集团、SPDR黄金信托和美国银行的投资遭受了巨大损失 根据Valuewalk.com网提供的投资者的信件，截至在2011年9月，保尔森的旗舰基金——保尔森优势有限公司(Paulson Advantage Ltd.)亏损了32.7%。其他保尔森基金也出现亏损。保尔森公司的惨淡业绩迫使保尔森向股东道歉。保尔森在致歉信中说说：“ 2011年是保尔森公司在17年历史中表现最差的一年，我们为此表示歉意。我们将吸取2011年的经验教训，并致力于在来年给予投资者高水平的回报

2012年---the publication reported, it had 17 million unique users in recent years and had been honored several times as a top large business-focused website by Editor & Publisher, Media Week, the Society of American Business Editors and Writers, and other publications and organization
-----2005年 Jones acquired it in January 2005 for $530 million and News Corp. acquired Dow Jones two years later.
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